致使整体新作库存较6月份上调0.3亿蒲式耳至2.9亿蒲式耳,Informa预计美国大豆单产在49.5蒲式耳/英亩

预计美国农业部将在10月报告中上调美国大豆产量预估至42.77亿蒲式耳,上调美国大豆年末库存预估至4.15亿蒲式耳,美国大豆生长优良率为73%,Informa预计美国大豆单产在49.5蒲式耳/英亩,2015/16年度美豆出口上调0.35亿蒲式耳至17.95亿蒲式耳,美国农业部上调新作出口及国内压榨

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国庆期间,美豆市场继续在高产量和高需求之间博弈,维持在940-980美分/蒲式耳之间运行,昨日收在956.75美分/蒲式耳,较上周五涨3美分/蒲式耳。天气预报显示,未来几日美国中西部天气干燥,有利于农户加快收割,且多家分析机构上调新作单产和总产,预计美国农业部将在10月报告中上调美国大豆产量预估至42.77亿蒲式耳,上调美国大豆年末库存预估至4.15亿蒲式耳,丰产压力令市场反弹空间受限。预计节后连粕期货市场延续低位震荡,豆粕现货市场偏弱运行,中旬后回调压力或将增大。

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市场消息主要有:

美豆丰产已成定局

7月份供需报告整体中性偏多

9月30日,USDA周五公布,截至9月1日,大豆库存总计1.97亿蒲式耳,为五年同期最高,但低于分析师平均预期的2.01亿蒲式耳。

近期美豆主产区天气有利大豆的灌浆和成熟,美豆优良率持续高位,美国农业部在每周作物生长报告中公布称,截至9月4日当周,美国大豆生长优良率为73%,与前一周持平,去年同期为63%。当周,美国大豆结荚率为97%,之前一周为94%,去年同期为95%,五年均值为97%。当周,美国大豆落叶率为12%,之前一周为5%,去年同期为15%,五年均值为12%。且经常跟随厄尔尼诺之后发生的拉尼娜现象也迟迟没有到来,随着美国大豆进入最后生长阶段,在众多利好情况下,美国大豆丰收已成定局,各家机构纷纷上调美豆产量预估。

7月12日,美国农业部公布了7月份月度供需数据,其中对美豆新作、旧作进行调整。2015/16年度美豆出口上调0.35亿蒲式耳至17.95亿蒲式耳,维持压榨18.9亿蒲式耳,期末库存下调0.2亿蒲式耳至3.5亿蒲式耳。6月30日,美国农业部确定了2016/17年度大豆种植和收割面积,这将在接下来几个月被交易和认可,因此7月份供需报告仍沿用此数据,产量的上调量也是基于收割面积的增加,美国农业部上调新作出口及国内压榨,致使整体新作库存较6月份上调0.3亿蒲式耳至2.9亿蒲式耳,整体中性偏多。

10月3日,商品经纪商–福四通(INTL
FCStone)周一报告称,将美国2016年大豆单产预估上调至每英亩52.5蒲式耳的纪录高位,上月报告预估为每英亩50.1蒲式耳。

Informa预计美国大豆单产在49.5蒲式耳/英亩,总产量预计在41.27亿蒲式耳;CWG预计美豆单产在50.1蒲式耳/英亩,明显高于之前预估的49.0蒲式耳/英亩水平。同样,福四通公司也预估美国大豆单产50.1蒲式耳/英亩,大幅高于之前预估的48.8蒲式耳/英亩,由此美豆产量或将为41.63亿蒲式耳,而上月预估为40.54亿蒲式耳。此外,对于即将播种的南美,市场也开始预测其大豆产量很可能再创纪录,其中Horizon预计,巴西2016/2017年度大豆产量可能达到1.033亿吨。

阿根廷暴雨对全球大豆供需格局的影响

福四通将美国大豆产量前景上修至43.57亿蒲式耳,上月预估为41.63亿蒲式耳。

豆粕期现货触底反弹

4月份,阿根廷在经历19天的暴雨之后,2015/16年度大豆产量从4月份到6月份下调250万吨,也使得全球大豆采购转向美国和巴西,导致巴西和美国大豆出口加快。另一方面,由于4-9月,阿根廷豆粕占全球豆粕出口量的50%左右,阿根廷国内大豆品质下降和压榨延迟,也使得豆粕采购取向美豆粕,导致美豆国内压榨量上升,美豆粕国内需求增加也,美国农业部对此的解释是国内肉食需求增加。这可以从美豆7月份的供需平衡表可以看出,2015/16年度旧作库存下调,而原因主要是出口量上调。

10月3日,巴西贸易部周一公布数据显示,巴西9月大豆出口量为144万吨,8月为382万吨,去年同期出口量为371万吨。巴西9月豆粕出口量为92万吨,8月为109万吨,去年同期为110万吨。巴西9月豆油出口量为141,601吨,8月为165,899吨,去年同期为150,950吨。

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对于巴西来说,出口的加快,也使得巴西大豆与美豆上市期间竞争窗口期下降,后期巴西有可能阶段性出口大豆大幅减少,甚至有进口大豆预期,这将对美国大豆产生明显支撑。而阿根廷大豆的逐步上市,是否会对全球大豆贸易格局产生压力,其实从阿根廷历年大豆出口量上来看,年出口量没有超过1000万吨的,而今年大幅减产和质量的情况下,出口理应是下调的,不会对全球大豆价格产生明显压力。根本原因还要从阿根廷对大豆、豆粕、豆油实行结构性关税,也即是大豆出口关税高于豆粕和豆油,主要是为了保护国内严重过剩的大豆压榨产能。

10月3日,美国农业部周一公布的数据显示,截至2016年9月29日当周,美国大豆出口检验量为1,104,196吨,前一周修正后为386,034吨,初值为383,953吨。2015年10月1日当周,美国大豆出口检验量为1,058,442吨。本作物年度迄今,美国大豆出口检验量累计为3,398,250吨,上一年度同期2,499,306吨。

然而尽管美豆丰产近在眼前,豆粕期现货在九月初开始有所反弹。美国大豆期货在本周三连涨第四天,触及一周半高位,主要原因仍然是8月以来和丰产利空英勇抗争的美豆出口需求强劲。7日受助于技术性买盘和有迹象表明出口需求强劲,连盘豆粕上涨,1701收盘2940元/吨,涨58元/吨,涨幅2.01%。豆粕现货行情主流上涨20-30元/吨,局部涨幅较大的有60-70元/吨。

综上总结,9月份至明年2月份,全球大豆的采购将主要集中在美国大豆,这和以往有较为明显的区别,美豆将承担起全球大豆的供给,美豆供给端不允许遭受意外。而能对美豆产量形成影响的,目前主要集中在天气因素,这也是为什么美豆对天气反应比较敏感的根本原因。